ARMANI JEANS : I don't really know. My sis was working as a sales rep in Alor Setar after her SPM and she got about RM500 a month. When I was used to work at a slimy hotel in Alor Setar 5 (gosh has it been that long?) years ago I got paid RM240 a month INCLUDING tips. So, I guess you can say temp-work salary has increased. Yep. There must also be a correlation between income and gullibility.Whoa...I used to walk around in my selipar jepun and no one gave me any shit.Yeah, I admit it would be difficult but a lot of things in life are rather arbitrary. Maybe it would make the students pay more attention in class if they know that they could earn some dough if they do well in their studies. Then again they'd probably splash the money on designer clothes etc. and we would be back to square one.I guess my idea is pretty dumb, huh? OK. Back to the drawing board....
ARMANI JEANS : PREVISIONE PER IL 2001 = 8,14 EURO (SENZA CONSIDERARE OPERAZIONISTRAORDINARIE)Anche se questo report è del 31/08/2000 lo giudico attualissimo.Volevo postarvelo nel 2000 ma visto la depressione ingiustificata pensavoportasse male.Ora mi sembra giusto farvelo notare.Simint è attiva direttamente nel settore dell'abbigliamento e degliaccessori casual e sportwear, con la produzione e la commercializzazione diprodotti in licenza per i marchi della controllante Giorgio Armani. Ilrapporto con la controllante è regolato da contratti in base ai quali lasocietà corrisponde complessivamente sui prodotti licenziati circa il 15%del fatturato netto, di cui un 5% per royalties, un 5% per contributostilistico e un 5% per contributo pubblicitario.Le principali linee attualmente in essere sono quelle contraddistinte daimarchi Armani Jeans (Uomo e Donna), Giorgio Armani Junior (Bambino) chescadranno nella stagione primavera/estate 2002; i contratti per i marchiEmporio Armani (Uomo e Donna), Giorgio Armani Le Collezioni e Giorgio ArmaniBorgonuovo 21, scaduti con la primavera/estate 2000, sono stati rinnovatifino alla stagione Primavera/ estate 2001; infine Armani Golf che saràprodotta e commercializzata fino alla stagione Autunno/ Inverno 2000/2001.La capogruppo racchiude tutte le attività di organizzazione, gestione,produzione e commercializzazione delle linee di prodotto con marchio"Armani". Il gruppo opera prevalentemente nel mercato europeo, territorioconcesso in licenza, dove viene realizzata la quota principale delle vendite(86% del fatturato 1999/2000) di cui circa la metà nel mercato domestico(42% del giro d'affari). La presenza negli altri mercati internazionali èlimitata alle forniture a specifici clienti e impatta marginalmente sultotale del fatturato (7% Far East, 4% Usa e Canada, 3% altri mercati).Simint controlla inoltre Lo.Sint Srl che si occupa della gestione deiservizi di logistica del gruppo.
ARMANI JEANS : La strategiaDopo il completamento della riorganizzazione dei processi distributivi,Simint venderà i prodotti avvalendosi della rete distributiva dellacapogruppo in Piemonte, Liguria e Valle D'Aosta anche per le linee ArmaniJeans e Junior già dalla stagione primavera /estate 2000; in Francia pertutte le collezioni a partire dalla stagione autunno/inverno 2000/2001; inGermania e in Austria sempre per tutte le collezioni, dalla stagioneprimavera estate 2001.Per quanto riguarda le produzioni, Simint ha invece chiesto e ottenuto larisoluzione anticipata della licenza Armani Golf, a causa dellainsoddisfacente redditività della linea che tuttavia ha rappresentato soloil 2% del fatturato dell'ultimo esercizio, e verrà comunque prodotta ecommercializzata fino alla stagione Autunno/ Inverno 2000/2001.Relativamente ai piani di investimento programmati, è stato sospeso ilprogetto relativo alla realizzazione del nuovo magazzino che avrebbeassorbito circa 20 miliardi di investimenti, (per il quale era statarichiesta e ottenuta l'autorizzazione alla costruzione), e la controllataLo.Sint ha in corso approfondimenti sulla logistica da adottare per unagestione più idonea ed efficiente. Gli investimenti dell'esercizio hannoquindi riguardato principalmente il nuovo sistema informativo gestionale,(con la sostituzione dei programmi applicativi rendendoli compatibiliall'Euro e aggiornati per quanto riguarda il trattamento della data aquattro cifre) e il mantenimento delle strutture produttive. E' stato invecealienato l'immobile industriale di Bentivoglio (Bo), ormai inutilizzato datempo, realizzando 265 milioni di plusvalenza.La controllata Lo.Sint Srl è diventata pienamente operativa nel corsodell'esercizio, dopo aver preso in affitto da terzi il ramo d'azienda deiservizi di logistica effettuati a favore di Simint. Con effetto dal 1°gennaio 2000 Lo.Sint Srl ha acquistato il suddetto ramo d'azienda, chetotalizza un attivo di 933 milioni, di cui 600 milioni relativiall'avviamento delle attività acquisite, 303 milioni di immobilizzazionimateriali e 30 milioni di crediti verso l'erario; l'esborso effettuato dallasocietà è stato di 154 milioni, dopo aver dedotto le passività.
ARMANI JEANS : Le previsioni economicheIl gruppo sta attraversando una fase di "stallo" e, dopo la rinunciaall'acquisto dell'americana Donna Karan, si presuppone che non ci siano invista acquisizioni di nuove licenze, almeno nel breve periodo.L'ipotesi è poi avvalorata dalla decisione della società di sospendere ilprogetto di ampliamento del magazzino (con la realizzazione di una nuovaala). La nuova struttura avrebbe probabilmente accolto i prodotti di nuovegriffe e fronteggiato le esigenze dello sviluppo del business dei marchiArmani. Questa eventualità era peraltro legata ad un precedente progettodella capogruppo, poi ridimensionato, di dare un forte impulso allo sviluppodelle rete di negozi Armani Jeans, a cui Simint avrebbe rifornito iprodotti.Le proiezioni della società indicano un fatturato 2000/2001 pari a 384miliardi, con una redditività delle vendite intorno al 15% e quindi inulteriore flessione rispetto all'esercizio appena concluso.Data la forte pressione competitività del settore, per il biennio successivoè stato stimato un incremento delle vendite ad un tasso medio annuo del 3%(in linea con l'ultimo esercizio) e il mantenimento della redditivitàoperativa sui livelli raggiunti, con un Ros intorno al 16%.L'apporto della gestione finanziaria è stata considerato positivo per iltriennio previsionale in relazione alle risorse finanziarie di cui il gruppodispone, pari a 110 miliardi al 30/04/2000. I flussi gestionalipermetteranno di finanziare ampiamente gli investimenti "standard", con lagenerazione di nuova ricchezza.La fiscalità non ha inciso nell'ultimo anno in quanto è stato completatol'utilizzo delle perdite fiscali pregresse oltre all'iscrizione di impostedifferite attive. Nei prossimi anni la generazione di utili imponibili èstimata tale da normalizzare il livello di tassazione.
ARMANI JEANS : Sulla base delle considerazioni sopra esposte i principali risultatiprevisti per Simint sono i seguenti:(mn lire) 30/04/2000 (a) 30/04/2001(p) 30/04/2002(p) 30/04/2003(p)Fatturato 393.304 384.258 395.786 407.659Costi operativi 298.846 295.858 301.775 310.828Costo del lavoro 24.389 24.999 25.749 26.521Margine operativo lordo 70.069 63.402 68.262 70.310Ammortamenti 5.781 5.649 5.818 5.993Utile operativo 64.288 57.753 62.444 64.318Saldo gest. fin. e straord. + 4.819 + 6.000 + 7.000 + 8.000Utile ante imposte 69.107 63.753 69.444 72.318Imposte - 2.944 12.751 20.833 26.758Reddito netto 72.051 51.003 48.611 45.560Utile di terzi - - - -Utile netto gruppo 72.051 51.003 48.611 45.560Cash flow 77.832 56.651 54.429 51.553Utile per azione lire 1.543,37 1.092,50 1.041,27 975,92Utile per azione (euro) 0,797 0,564 0,538 0,504Cash flow per azione lire 1.667,20 1.213,50 1.165,90 1.104,29Cash flow per azione (euro) 0,86 0,63 0,60 0,57Il giro d'affari del gruppo si è consolidato sotto la soglia dei 400miliardi, registrando un incremento del 2,8%, dopo un triennio ad un tassomedio di crescita a due cifre, quando, lasciati alle spalle gli anniproblematici, è passato da 255 miliardi del 30/4/96 a 383 miliardi del30/4/99.Nello scorso biennio la dinamica reddituale della gestione operativa, purmantenendosi in linea con la media del settore tessile abbigliamento, hatuttavia evidenziato un trend discendente. I margini della gestionecaratteristica si sono leggermente erosi e la redditività delle vendita si èassottigliata di 1,5 punti, passando da circa 18% negli esercizi 30/4/98 e30/4/99 a poco più del 16% dell'anno appesa concluso, ed è attesa inflessione di circa un punto anche per l'anno corrente.Il modesto livello degli investimenti (intorno ai 4-5 miliardi) e la bassafiscalità, che beneficiava dell'esistenza di perdite fiscali pregresse,hanno contribuito in questi anni alla crescita degli utili netti e alrafforzamento della struttura patrimoniale. Il debt/equity è passato dallo0,62 del 30/4/97 a 0,07 al 30/4/98, con una riduzione di circa 35 miliardidell'indebitamento finanziario netto, in seguito azzeratosi. Negli ultimidue anni la posizione finanziaria netta è quindi diventata positiva e ilgruppo ha dimostrato una capacità di generare cassa per circa 60 miliardiall'anno.Attualmente dispone di risorse per circa 110 miliardi, che, presentandosil'occasione, potrebbero essere immediatamente investite.
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